第四極崛起，成渝新機(jī)遇——區(qū)域性銀行生態(tài)研究（三）：成渝篇我們看好成渝區(qū)域優(yōu)質(zhì)銀行成長潛力。成渝地區(qū)坐擁雄厚的經(jīng)濟(jì)總量、龐大的人口紅利、扎實(shí)的工業(yè)基礎(chǔ)，成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈升級為國家戰(zhàn)略，有望帶來基建擴(kuò)容、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級新動能，為本地銀行提供廣闊發(fā)展前景。成渝銀行因地制宜，具備扎實(shí)經(jīng)營基底，同時擁抱發(fā)展新機(jī)遇，未來享有騰飛潛力，其中包括最具成長性、基本面優(yōu)異、以政務(wù)存款賬戶為基底形成資產(chǎn)負(fù)債良性循環(huán)的西部標(biāo)桿城商行成都銀行，在重慶廣袤縣域一枝獨(dú)秀、客群下沉深耕、攬儲實(shí)力亮眼的渝農(nóng)商行，布局一市三省、輻射西部、享受區(qū)域聯(lián)動優(yōu)勢的重慶銀行。我們推薦有成長潛力的成渝上市銀行，個股推薦資負(fù)雙優(yōu)循環(huán)、加快對公實(shí)體和零售轉(zhuǎn)型、享有可持續(xù)高成長動能的成都銀行，縣域優(yōu)勢穩(wěn)固、存量逐步出清、零售戰(zhàn)略顯效的渝農(nóng)商行。

 

      區(qū)域透視：第四極雛形初具

 

      放眼全國，成渝城市群的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。首先，成渝地區(qū)具備承東啟西的獨(dú)特稟賦，是拉動廣袤西部發(fā)展的強(qiáng)大引擎。其次，成渝坐擁巨大人口紅利，常住人口總量冠絕一、二線城市群，人口持續(xù)凈流入，且對高素質(zhì)人才的吸引力逐年加強(qiáng)。充足的人力資本帶動經(jīng)濟(jì)總量發(fā)展，市場空間不輸江浙。最后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能中，成渝地區(qū)固定投資的帶動特征明顯。與之相對應(yīng)的，是本地強(qiáng)勁的基建融資需求、根基深厚且門類齊全的工業(yè)基礎(chǔ)，兩地高速發(fā)展的電子信息產(chǎn)業(yè)、配套齊全的汽車產(chǎn)業(yè)在全國均排名前列。

 

      戰(zhàn)略升級：新動能助力騰飛

 

      成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈已升級至國家戰(zhàn)略高度，有望帶來外貿(mào)往來、基建投資、產(chǎn)業(yè)升級、消費(fèi)擴(kuò)容新動能。成渝國際物流樞紐地位基本確立，一帶一路、中歐班列、西部陸海新通道等戰(zhàn)略落地，成為外循環(huán)重要增量。新老基建加碼、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級有望帶動本地對公投放持續(xù)增長。居民收入提升與人口持續(xù)流入共同實(shí)現(xiàn)消費(fèi)擴(kuò)容，吸引更多新興產(chǎn)業(yè)與資本入局，形成“產(chǎn)業(yè)升級-經(jīng)濟(jì)發(fā)展-人口流入-消費(fèi)擴(kuò)容”正向循環(huán)。21 年12 月《成渝共建西部金融中心規(guī)劃》出臺，預(yù)計(jì)成渝銀行有望充分受益政策紅利，享有更大成長空間。

 

      成渝銀行圖鑒：強(qiáng)基底+新機(jī)遇，高成長潛力可期成渝區(qū)域銀行因地制宜形成扎實(shí)經(jīng)營基底，同時迎來發(fā)展新機(jī)遇，看好未來騰飛潛力。其中，成都銀行是基礎(chǔ)最強(qiáng)、潛力最佳的高成長標(biāo)桿，以政務(wù)存款賬戶為根基，形成“低成本負(fù)債-低風(fēng)險資產(chǎn)-優(yōu)秀資產(chǎn)質(zhì)量-高盈利高成長”

 

      資產(chǎn)負(fù)債暢通循環(huán)，同時開啟對公實(shí)體、零售財(cái)富轉(zhuǎn)型，我們堅(jiān)定看好未來可持續(xù)高成長性。成都農(nóng)商行核心負(fù)債穩(wěn)定，回歸國資后重整再啟航。渝農(nóng)商行在重慶廣袤縣域一枝獨(dú)秀、下沉深耕，客群基礎(chǔ)和攬儲實(shí)力亮眼，零售立行及BBC 生態(tài)圈有望不斷提升發(fā)展?jié)摿�。重慶銀行布局“一市三省”、輻射西部，具有西部區(qū)域聯(lián)動優(yōu)勢，負(fù)債成本持續(xù)優(yōu)化空間可期。

 

      投資邏輯：推薦有成長潛力的成渝上市銀行

 

      一方面，成渝在經(jīng)濟(jì)總量、人口紅利、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等方面具有扎實(shí)基底，市場空間不輸江浙等東部省份；另一方面，成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈升級為國家級戰(zhàn)略，基建投放、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級等三大主線具備可持續(xù)新動能。成渝銀行因地制宜、各具特色，經(jīng)營基礎(chǔ)扎實(shí)，并主動擁抱新機(jī)遇、開啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，我們看好成渝區(qū)域銀行成長潛力。個股推薦政務(wù)優(yōu)勢鮮明、資負(fù)雙優(yōu)循環(huán)、對公實(shí)體和零售財(cái)富主動轉(zhuǎn)型的西部高成長標(biāo)桿成都銀行，縣域布局優(yōu)勢穩(wěn)固、存量逐步出清、零售立行及BBC 生態(tài)戰(zhàn)略不斷顯效的渝農(nóng)商行。

 

      風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)時間超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。