牛市中的次級運(yùn)動，一個固有的特征就是當(dāng)回調(diào)到位的時候，會出現(xiàn)交易量的明顯放大。接下來，牛市市場會出現(xiàn)一兩個交易日的上漲，這時交易量保持放大或者稍有萎縮。隨后又是下跌，可是卻沒有跌破前期低點(diǎn)。如果成交量在這次下跌中出現(xiàn)減少，就可以認(rèn)為次級回調(diào)已經(jīng)完成，牛市上升的趨勢會重新開啟。假如次級運(yùn)動是在正常的回調(diào)范圍內(nèi)進(jìn)行，其回調(diào)范圍，應(yīng)該是前期重大的次級回調(diào)結(jié)束后開始的主要趨勢運(yùn)動行程的33%～66%。

每當(dāng)股票價(jià)格在熊市中被打壓出新低點(diǎn)，或在牛市中創(chuàng)出新高時，人們通常會肯定地假設(shè)牛市市場在趨勢的方向上會保持相當(dāng)長的時間；但是我們牛市要告誡每一位投資者，這樣的市場新高和新低出現(xiàn)，或許會伴隨著突如其來的次級運(yùn)動。本章后面將附有次級調(diào)整運(yùn)動的運(yùn)動范圍。次級反應(yīng)運(yùn)動是不可避免、必然發(fā)生的，對于次級運(yùn)動及其歷經(jīng)時間可以給出很恰當(dāng)?shù)亩�義。一般次級運(yùn)動的完成時間是需要3周到3個月不等，這期間卻是保證金交易者的焦慮期。市場這段時間容易出現(xiàn)眾所周知的雙頂部或雙底部形態(tài)。只要牛市價(jià)格還在主要運(yùn)動幅度之內(nèi)，同時還在次要運(yùn)動的波動幅度之內(nèi)，投資者通常只需要按兵不動。在這樣的區(qū)間內(nèi)，市場極其容易出現(xiàn)窄幅橫盤形態(tài)。

關(guān)于次級運(yùn)動的持續(xù)時間和波動幅度問題，漢密爾頓曾在多年以來多次論述過。細(xì)心研讀漢密爾頓全部文章的人會牛市發(fā)現(xiàn)許多關(guān)于典型次級調(diào)整運(yùn)動特征的文章。下面摘錄的片斷就是漢密爾頓對次級運(yùn)動具有代表性的看法。