本周（2022.8.1–2022.8.5，下同）：本周建筑裝飾概念股板塊（SW）漲跌幅-4.32%，同期滬深300、萬得全A 指數(shù)漲跌幅分別為-0.32%、-0.54%，超額收益分別為-4%、-3.78%。

 

    行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點評：發(fā)改委等13 部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于嚴格執(zhí)行招標投標法規(guī)制度進一步規(guī)范招標投標主體行為的若干意見》 ：近日，發(fā)改委等13 部門聯(lián)合印發(fā)《國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于嚴格執(zhí)行招標投標法規(guī)制度進一步規(guī)范招標投標主體行為的若干意見》，明確指出要實現(xiàn)招標投標各方主體權(quán)責更加清晰合理、制度規(guī)則龍頭股更加嚴密可操作、監(jiān)管體系更加健全有力的目標，從而充分發(fā)揮法規(guī)制度剛性約束作用，引導招投標活動朝更加規(guī)范有序方向發(fā)展。《意見》自2022 年9 月1 日起施行，有效期至2027 年8 月31 日。從強化招標人主體責任、堅決打擊遏制違法投標和不誠信履約行為、加強評標專家管理、規(guī)范招標代理服務(wù)行為、進一步落實監(jiān)督管理職能等5 方面提出了20 條具體政策措施。在國家發(fā)改委、司法部在加快推進《招標投標法》修訂工作的同時，出臺《意見》旨在進一步申明法規(guī)制度要求，補齊配套制度機制短板，一是強化招標人主體責任，二是堅決打擊遏制違法投標和不誠信履約行為，三是加強評標專家管理，四是規(guī)范招標代理服務(wù)行為，五是進一步落實監(jiān)督管理責任，有利于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共資源交易領(lǐng)域的規(guī)范化。

 

    周觀點：專項債、政策性開發(fā)性金融工具等支持有效投資，財政政策與“準財政工具”進一步發(fā)力之下基建投資有望繼續(xù)上行。7 月建筑業(yè)PMI 顯示業(yè)務(wù)活動預(yù)期/從業(yè)人員指數(shù)超季節(jié)性預(yù)期，基建項目進度與用工持續(xù)增加，實物需求加速落地。地產(chǎn)基本面延續(xù)改善趨勢，除了高能級城市需求端放松政策繼續(xù)落地以及地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)回升外，后續(xù)紓困政策有望繼續(xù)推進化解風險。短期看點仍在宏觀政策工具釋放對基建投資和實物需求的進一步傳導和地產(chǎn)銷售的改善。

 

    我們建議從以下三個方向關(guān)注建筑板塊的投資機會：（1）需求結(jié)構(gòu)有亮點，新業(yè)務(wù)概念股增量開拓下的投資機會：在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型概念股布局的企業(yè)有望受益。建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)、華陽國際、亞廈股份、中鐵裝配；新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增量開拓的中國電建、中國能建等；受益建筑光伏市場放量的精工鋼構(gòu)、森特股份、東南網(wǎng)架等，綠色建材概念股（鋁模板）租賃服務(wù)商志特新材等。（2）穩(wěn)增長繼續(xù)發(fā)力下基建市政鏈條景氣和估值提升：看好估值仍處歷史低位、業(yè)績穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復機會，從歷史復盤來看，基建央企在寬貨幣發(fā)力到經(jīng)濟企穩(wěn)階段享受持續(xù)超額收益，關(guān)注中國交建、中國中鐵、中國鐵建、蘇交科、中國建筑（中海資產(chǎn)估值修復）等。（3）國企改革方向：2022年是國企改革三年行動的收官之年，預(yù)計國企改革在穩(wěn)步推進的同時，此前在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、強化激勵、混改以及提高效率激發(fā)活力等方面的改革紅利有望進入釋放期，建議關(guān)注有降本增效下業(yè)績改善、新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型概念股布局以及資產(chǎn)重組等方向，關(guān)注四川路橋、中國電建、山東路橋、中國中冶等。

 

    風險提示：疫情超預(yù)期、地產(chǎn)概念股信用風險失控、政策定力超預(yù)期、國企改革進展低于預(yù)期等。

 

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