行業(yè)近況

 

    我們依據多個公開第三方數據源對2022 年1-7 月醫(yī)療信息化行業(yè)龍頭股中標信息進行跟蹤，重點關注7 家頭部廠商訂單表現（由于從公開渠道可得的招投標信息并不完全，真實訂單情況以公司披露數據為準）。我們發(fā)現，2022年1-7 月頭部廠商整體中標訂單金額在克服局部地區(qū)疫情反復影響下保持了15%的同比增長，其中6 月短期有所復蘇，公司表現有所分化。

 

    評論

 

    訂單表現：2022 年1-7 月行業(yè)整體穩(wěn)健增長，6 月短期復蘇，龍頭表現有所分化。1H22 我們選取的7 家行業(yè)頭部公司整體中標金額約26 億元，同比+31%，其中6 月單月訂單金額較往年實現翻倍；而7 月同比有所下降，1-7 月整體訂單額超30 億元，同比+15%。分公司看，東軟集團龍頭股由于華東業(yè)務占比小、受上海疫情影響小，增速較為亮眼，2022 年1-7 月中標訂單總額近6 億元，同比+58%；衛(wèi)寧健康、萬達信息6 月均短期復蘇，但受上海地區(qū)疫情影響，1-7 月整體訂單金額衛(wèi)寧健康和去年同期基本持平、萬達信息同比+13%。從大單表現來看，據我們統計，2022 年1-7 月頭部公司共有58 個千萬元以上訂單，其中1Q22、4-7 月各32、26 個，二季度以來大單簽訂亦受到疫情影響。

 

    展望后市：長期趨勢不改，醫(yī)療新基建帶來下游需求持續(xù)擴容。政策端，今年1 月發(fā)布的《醫(yī)療機構設置規(guī)劃指導原則(2021-2025)》對每千人床位數給出明確指引，據我們測算“十四五”期間由醫(yī)院擴建帶來的增量信息化建設需求超百億元，去年7 月、11 月發(fā)布的優(yōu)質高效醫(yī)衛(wèi)服務體系建設、千縣工程等政策從區(qū)域醫(yī)療中心、縣域醫(yī)院角度提出具體要求�；�建投資端，據中金建筑組數據，今年以來衛(wèi)生相關基建投資月同比增速基本保持在20%以上，各地自2020 年以來亦積極發(fā)行專項債用以支持醫(yī)療機構新建、擴建。需求傳導已在訂單端有所體現。1-7 月千萬元大單中有不少來自新、擴建，如衛(wèi)寧健康的銅陵市立醫(yī)院綜合病房新樓、東軟集團的萬安山醫(yī)院新建工程項目等。我們看好醫(yī)療IT長期發(fā)展趨勢，目前機構持倉及估值均至歷史低位，等待破曉時分。

 

    估值與建議

 

    我們維持各公司的盈利預測及評級不變，建議關注醫(yī)療信息化行業(yè)概念股頭部公司，推薦衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、東軟集團，建議關注久遠銀海（未覆蓋）、嘉和美康（未覆蓋）、萬達信息（未覆蓋）。

 

    風險

 

    醫(yī)院、政府IT支出不及預期，醫(yī)療IT龍頭股政策落地不及預期，疫情出現反復。

 

數據推薦

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