事件:公司發(fā)布2022 年3 月產(chǎn)銷數(shù)據(jù),3 月份公司共銷售車輛10.1 萬(wàn)臺(tái)(-8.86%);海外市場(chǎng)銷售1.1 萬(wàn)臺(tái)(+30.8%),銷量占比超10%。

    海外銷量快速增長(zhǎng),多款新車型持續(xù)上市。3 月,公司共銷售車輛10.1 萬(wàn)臺(tái),同比下降8.86%,環(huán)比增長(zhǎng)43%;其中海外銷售1.1 萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)30.8%,新能源車銷售1.5 萬(wàn)臺(tái)(+15.35%)。疫情影響公司多家零部件供應(yīng)商導(dǎo)致工廠產(chǎn)能受限,公司與供應(yīng)鏈伙伴通力合作,盡力將影響降至最低。哈佛品牌3月銷售5.45 萬(wàn)臺(tái)(-18.83%)、WEY 品牌4755 臺(tái)(+36.09%)、長(zhǎng)城皮卡銷量1.85 萬(wàn)臺(tái)(-16.12%)、歐拉品牌銷量1.43 臺(tái)(+9.31%)、坦克品牌銷量8922 臺(tái)(+78.26%)。其中,哈弗H6 月銷2.16 萬(wàn)輛(-37.95%);哈弗大狗月銷9,313 輛(+54.52%)。3 月16 日,哈弗品牌共創(chuàng)生態(tài)進(jìn)一步升維,攜手悟空出行集團(tuán)、融創(chuàng)文化夢(mèng)之城開(kāi)啟戰(zhàn)略級(jí)合作。一季度,公司累計(jì)銷售28.4 萬(wàn)輛(-16.32%),海外累計(jì)銷售2.9 萬(wàn)輛(+1.78%),新能源車?yán)塾?jì)銷售3.5 萬(wàn)臺(tái)(+15.22%),魏牌累計(jì)銷量1.43 萬(wàn)輛(+22.34%)。3月22 日長(zhǎng)城炮踐行品類創(chuàng)新的又一款全球化產(chǎn)品——時(shí)尚商用皮卡金剛炮上市,新車擁有汽油、柴油兩種動(dòng)力,兩驅(qū)、四驅(qū)多種不同版本;歐拉好貓?jiān)落N售6,374 輛, 1-3 月累計(jì)銷售1.95 萬(wàn)輛,單車型銷量同比大增240%;3月起,2022 款歐拉好貓開(kāi)始接訂,售價(jià)區(qū)間為12.79 萬(wàn)-15.79 萬(wàn)元,創(chuàng)新推出“1+N”訂制模式,提供智能駕駛輔助和莫蘭迪色選裝包;坦克300 銷量環(huán)比增長(zhǎng)38%;中大型商務(wù)豪華SUV 坦克500 已于3 月正式上市,以硬核實(shí)力打破大排量越野SUV“進(jìn)口壟斷”,首批車輛預(yù)計(jì)在4 月中下旬開(kāi)啟交付。公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)煥新,新能源產(chǎn)品成為市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    全球化發(fā)展戰(zhàn)略不斷推進(jìn),多款新能源車型出海在即。3 月21 日至4 月3 日,第43 屆泰國(guó)曼谷國(guó)際車展中,公司攜哈弗H6 HEV、哈弗H6 PHEV、哈弗JOLION HEV、歐拉好貓聯(lián)袂登臺(tái),并在泰國(guó)市場(chǎng)首次展出歐拉好貓GT、坦克300 HEV 概念車。今年,公司將在泰國(guó)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力,推出多款新能源車型,同時(shí)擴(kuò)大并完善銷售和充電服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。3 月上旬魏品牌在德國(guó)慕尼黑開(kāi)啟了首次歐洲用戶的品鑒活動(dòng),推動(dòng)魏品牌以一個(gè)自主品牌向全球化品牌進(jìn)擊。

    深耕核心科技,品類優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。高價(jià)值、智能化產(chǎn)品占比不斷提升,一季度公司基于檸檬、坦克和咖啡智能三大技術(shù)品牌打造的車型占比已達(dá)70.4%,智能化車型占比已達(dá)84.5%。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域,3 月26 日,長(zhǎng)城汽車1.5T 檸檬混動(dòng)DHT 系統(tǒng)摘得“中國(guó)心”2021 年度十佳發(fā)動(dòng)機(jī)獎(jiǎng)。這是長(zhǎng)城汽車第八次榮獲此獎(jiǎng)項(xiàng),也是首次以混動(dòng)系統(tǒng)獲得該獎(jiǎng)項(xiàng)。以品類創(chuàng)新夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ),以全球化發(fā)展釋放增長(zhǎng)潛力,長(zhǎng)城汽車持續(xù)加速向“全球化智能科技公司”轉(zhuǎn)型,不斷推動(dòng)品牌向上。

    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):長(zhǎng)城汽車持續(xù)在品類市場(chǎng)發(fā)力,以更多高價(jià)值、智能化的產(chǎn)品,推動(dòng)品牌不斷向上;深耕全球化戰(zhàn)略布局,純電動(dòng)、油電混合、插電式混合動(dòng)力等多種新能源車型即將登陸海外市場(chǎng);公司堅(jiān)持精準(zhǔn)研發(fā),核心科技不斷突破,加速向“全球化智能科技公司”轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)公司 22-24年eps 分別為1.04/1.59/1.85 元,維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期;海外銷量不及預(yù)期。