美國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融改革主要是在20世紀(jì)八九十年代完成的。美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)這次改革積累了很多問題和矛盾，但被美國持續(xù)較長時(shí)間的經(jīng)濟(jì)大繁榮掩蓋了，金融衍生品在其中起到了很大的作用。有專家認(rèn)為，這些問題和矛盾之所以能夠得以分散、轉(zhuǎn)移和延后，主要得益于金融創(chuàng)新出現(xiàn)的大量場外衍生品。美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)許多金融機(jī)構(gòu)利用金融衍生工具，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融改革所積累的問題和矛盾分散了、轉(zhuǎn)移了、延后了。雖然問題和矛盾可以分散、轉(zhuǎn)移、延后，但風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，問題是會爆發(fā)在誰手里、誰接擊鼓傳花的最后一棒。美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有如巖漿在地殼里運(yùn)行，遇到薄弱環(huán)節(jié)就將穿透大地，噴薄而出。2007年的次級貸款危機(jī)撞開了地殼的缺口，2008年金融危機(jī)橫空出世。一夜之間，世界變了樣。多少金融機(jī)構(gòu)被烈焰吞沒，多少家庭傾家蕩產(chǎn)，多少國家債臺高筑。歐洲、亞洲等遠(yuǎn)離美國本土的國家都感受到美國引發(fā)的這場危機(jī)的沖擊和震蕩。金融海嘯的滔天巨浪，拍打著太平洋西岸的亞洲國家和大西洋東岸的歐洲。美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)即使如今離危機(jī)爆發(fā)已過去10年，危機(jī)的影響仍然繼續(xù)困擾著許多國家的經(jīng)濟(jì)。

應(yīng)該說，美國擺脫危機(jī)除了其他各種原因以外，衍生品市場在轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)中的作用不可低估。美國在金融改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大量使用了衍生品，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)利用衍生品分散和轉(zhuǎn)移了相當(dāng)一部分風(fēng)險(xiǎn)到美國之外，比如歐洲。金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊以及危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中，美國承受的壓力減輕了許多。2014年已經(jīng)卸任的美國前財(cái)政部長蓋特納在他的自傳《壓力測試：對金融危機(jī)的反思》中寫道，金融危機(jī)爆發(fā)后，美國經(jīng)濟(jì)遭受了巨大的打擊。2009年，美國有近900萬人口失業(yè)，房地產(chǎn)和汽車產(chǎn)業(yè)正在不斷萎縮。房利美、房地美、美國國際集團(tuán)、花旗集團(tuán)和美國銀行這5枚炸彈處于時(shí)時(shí)刻刻都可能爆炸的危險(xiǎn)中，而且它們的危險(xiǎn)要比雷曼的危險(xiǎn)大得多。然而這一切開始改變，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)火藥桶并沒有爆炸，美國經(jīng)濟(jì)擺脫了它的死亡周期。[插圖]數(shù)據(jù)顯示，2017年美國的GDP比金融危機(jī)前提高了15%，而日本、歐元區(qū)的產(chǎn)出剛剛恢復(fù)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的水平；美國失業(yè)率降至4.1%，達(dá)到17年來的歷史最低水平；道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自2009年3月以來持續(xù)上漲，屢創(chuàng)歷史新高，上漲了300%多。